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需求弱于预期、马瑞短缺证伪 沥青走弱-黄颡门户网站

2019-10-23 12:47:14

今年的沥青旺季不景气。九月是传统的需求高峰期。然而,由于天气和建筑的限制,需求没有前几年同期那么高。马瑞10月份到达,数量充足,结合宏观利润,削弱了对马瑞短缺的预期,沥青作业区间高点明显低于去年同期。国庆节后的第一周,沥青市场还没有爆发,而是变成了一个弱冲击。主合同bu1912跌至3032,在周末前以96元/吨的价格下跌了3%以上。近期沥青疲软的下降主要与需求预测的失败和马瑞原材料短缺的造假有关。

首先,强劲的需求预期未能实现

受国庆70周年的影响,北部一些地区的建设受到限制。由于天气因素的叠加,需求相对较弱。9月份沥青产量增加,供应充足。清仓的程度和速度都不如去年同期。十月之后,假期因素和北部地区频繁的冷空气活动推迟了北部地区需求的爆发。此外,10月的第一周,沥青周度的作业率大幅提高,供应充足。因此,9月底加速清除库存的趋势无法持续,而是出现了持续的库存积累。对强劲需求的预期未能实现,导致市场情绪有些空虚。从过去两年的表观消费量来看,十月是继九月之后需求最强劲的月份。。9月初国务院常务会议指出,要确保今年限额内的地方政府专项债券在9月底前全部发行,10月底前全部到位,督促各地尽快形成实际工作量,推动有效投资,支持短期补贴,扩大内需。在政策层面,这将有利于资金的供应。总的来说,10月份暂时没有需求恶化的迹象,随着今年一些需求的向后移动,建筑和休假限制的影响减弱,需求将逐渐恢复。十月份的产量低于九月份。库存水平高可能会促使炼油厂调整沥青生产计划,库存的取消分配预计会继续。然而,由于北方一些地区的寒冷天气和需求的爆发,加速脱销的可能性相对较低。

二.马瑞原油短缺造假

委内瑞拉的产出和出口自第一季度以来一直在下降。中石油8月份暂停了丸红原油的装运,引发了对丸红未来供应的担忧。马鲁伊10月抵达的人数增加一度缓解了对短缺的担忧,但产出和出口的持续下降并没有改变。然而,委内瑞拉的局势最近发生了变化。中石油和雪佛龙的合资企业委内瑞拉国有石油公司pdvsa于当地时间9日下午6点宣布恢复运营,此前该合资企业因库存过高被迫停产10天。影响每天近20万桶的产量。委内瑞拉石油部长奎韦多(Quevedo)本月初表示,今年他将努力将产量恢复至2018年水平(欧佩克月度报告显示,委内瑞拉9月份原油产量为64万桶/天,2018年产量超过120万桶/天)。10日,印度信实工业集团宣布恢复委内瑞拉原油进口。受美国制裁影响,印度对委内瑞拉原油的进口从7月份的每日31万桶降至每日6万桶。印度恢复进口将有助于改善委内瑞拉积压的原油。

此外,尽管中石油已经停止装载委内瑞拉的石油,但仍有许多方法在国内进口。马里于10月抵达俄罗斯,欠俄罗斯石油公司俄罗斯石油公司很多。彭博社(Bloomberg)的航运计划表数据显示,在9月份中国原油进口的主要来源中,委内瑞拉的进口量从127万吨下降到57万吨,马来西亚的进口量从48万吨增加到149万吨。马来西亚的原油产量约为每天60万桶,转运很有可能增加产量。为了逃避美国的制裁,油轮可能会暂时关闭电子定位设备、船对船转移、改变目的地等。转移货物。以马来西亚为代表的东南亚可能为中国进口委内瑞拉原油提供了便利。因此,虽然我国直接进口的委内瑞拉原油数量大幅下降,但通过其他渠道转移的数量将弥补需求缺口,不会出现任何实质性短缺。综上所述,委内瑞拉的产量和出口预计将有所改善,目前不存在国内马鲁伊供应短缺的风险。

总体而言,需求爆炸预期的失败和马瑞原材料短缺的造假导致了沥青性能的下降。具体来说,需求暂时没有恶化的迹象。在建筑限制和假期因素的影响消退后,库存积压预计将继续,但需求爆炸的可能性较小。委内瑞拉的产量和出口预计将有所改善,而且不存在国内丸红供应短缺的风险。在正在进行的中美贸易谈判中,各方的态度都是乐观的。9月,欧佩克产量大幅下降,对伊朗油轮的袭击和其他有利因素使得原油在短期内有可能走强。然而,第四季度原油正处于累积周期,宏观悲观预期受到抑制,上行空间有限。就策略而言,建议在10月中旬尝试更多的淡仓,并在1912年至2006年需求预计将在月底减弱时满足需求。

作者:匿名
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