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华为境内首次发债:两期中票共60亿 工行建行任主承-黄颡门户网站

2019-11-07 18:32:46

华为投资控股有限公司(以下简称华为)计划在银行间市场发行两批总额60亿元的中期票据。这两期发行规模均为30亿元人民币,期限为3年。这两个时期的评级机构为联合信用评级,主要的长期信用评级和债务评级为aaa。

第一阶段的主承销商是中国工商银行,第二阶段的主承销商是建设银行。60亿元人民币的中央银行券用于筹集资金,以补充公司总部及其子公司的营运资金。

至于即将推出的华为中国债券,债券界的一些债券持有人已经高喊“我不知道票面利率比国债高多少,但我预计这将是有史以来最强的全场倍数”,类似的声音也时有所闻。

华为赢得评级机构“好评”,外部环境成为隐忧

华为应付债券逐年增加,年均复合增长率为21.81%,2018年底达到306.67亿元,同比增长5.22%。根据工行和建行建议华为发行大中型票据的信函,华为可以登记的最大发行规模为300亿元(工行建议发行不超过200亿元,建行建议发行100亿元)。

联合信贷将华为定义为“100%由员工所有的全球领先的信息和通信技术基础设施和智能终端提供商”。将华为的运营风险评估为A(共A至f),并将运营环境、基本质量、企业管理和运营分析等评估因素设定为1级。财务风险评价结果为f1(共f1-f7),评价要素的资产质量、资本结构、盈利能力、现金流和偿债能力也在一级。

显然,华为赢得了评级机构的“赞扬”。

同样,由于今年以来国际政治经济环境多变,贸易壁垒摩擦不断升级,外汇市场波动加剧,联合信贷(United Credit)也指出,华为的资产和业务全球分布不确定,难以管理。与此同时,华为面临美国司法部提出的一系列刑事指控,人们对诉讼周期将会很长、结果可能不利抱有负面预期。

此外,联合信贷(United Credit)还指出,华为的研发成本、折旧和摊销等刚性成本继续处于大规模。如果未来业绩增长不如预期,利润增长将面临压力。

记者询问了华为2019年半年度报告。华为有良好的流动性。截至6月底,合并资产负债表中流动资产项下的货币资金达到2497.31亿元。截至2019年上半年末,华为净资产和总资产分别为2454.87亿元和7057.16亿元。今年上半年,华为收入达到3965.38亿元,母公司净利润达到348.83亿元。

评级机构列出了华为的七大优势

华为优势明显,可以在一定程度上抵消上述不利影响。联合信贷总结了华为的七大优势,这也是外界理解的华为核心竞争力:

1.运营商业务运营稳健,通信行业端到端产品线和集成解决方案齐全,在基础研究、专利规模、底层技术支持、5g技术和标准制定等方面建立了显著的竞争壁垒和规模优势,规模效益和客户资源优势显著;

二.在R&D的投资很大,在“2018年欧盟工业R&D投资排名”中位列世界第五。截至2018年底,已获专利87,805项,其中中国获专利43,371项,中国以外国家获专利44,434项,90%以上为发明专利。技术优势非常突出。

3.该公司的消费业务占据着强大的市场地位。根据idc数据(全球季度手机追踪系统),华为2019年第一季度发货量为5910万台,增长50.2%。其全球市场份额从2018年第一季度的11.8%上升至2019年第一季度的18.9%,位居第二。

4.华为发布了业界首款基于3gpp标准的端到端5g商业产品和解决方案全系列。截至2019年6月底,华为已与全球领先运营商签署了50个5g商业合同,并在全球范围内发运了15万多个5g基站。

5.华为建立了独特高效的运营管理体系(包括确保业务稳步发展的业务连续性管理机制),以及持续优化的扁平化管理和差异化激励机制。

六.华为的资产规模庞大,并在继续增长。近年来,其营业收入和利润规模持续增长,整体盈利能力非常强。债务负担相对较轻,现金资产丰富,偿付能力极强。

7.华为的息税折旧摊销前利润和经营活动的净现金流对当前中期票据有高度保护。

本文来源于中国证券公司

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作者:匿名
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